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Jan 14, 2024

La mesure d'inflation privilégiée par la Fed est restée élevée en juillet – et les consommateurs continuent de dépenser

L’inflation américaine est peut-être restée élevée en juillet, mais les consommateurs voulaient simplement s’amuser. De nouvelles données du Département du Commerce publiées jeudi ont montré que les dépenses de consommation ont bondi de 0,8 % le mois dernier.

L’inflation américaine est peut-être restée élevée en juillet, mais les consommateurs voulaient simplement s’amuser.

De nouvelles données du Département du Commerce publiées jeudi ont montré que les dépenses de consommation ont bondi de 0,8 % le mois dernier, les acheteurs ayant déboursé pour des restaurants, des spectacles, des jouets, des jeux et des équipements de loisirs. Il s'agit de la plus forte hausse des dépenses mensuelles depuis janvier ; cependant, les données sous-jacentes indiquent que ce type d’activité pourrait être en sursis.

Le rapport sur les revenus et dépenses des particuliers de juillet a également montré que l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale est resté élevé, mais a augmenté à un taux mensuel plus conforme à l'objectif de 2 % de la banque centrale.

L'indice des dépenses de consommation personnelle a montré que les prix ont augmenté de 0,2% sur une base mensuelle et de 3,3% sur une base annuelle.

En excluant les prix plus volatils de l'énergie et des produits alimentaires, l'indice de base PCE a montré que les prix ont augmenté de 0,2 % par rapport au mois précédent et de 4,2 % pour les 12 mois terminés en juillet.

Les économistes s'attendaient à des hausses mensuelles de 0,2% pour les indices global et sous-jacent et de 3,3% et 4,2% respectivement pour les chiffres annuels.

À quoi s'attendre du rapport sur l'emploi de vendredi

"Pour la [Fed], la meilleure nouvelle de ce communiqué a été la baisse relativement importante de l'indice des prix des biens, même si la consommation de biens est restée forte", a écrit Eugenio Alemán, économiste en chef chez Raymond James, dans une note. "D'un autre côté, la consommation de services et le prix payé pour ces services resteront la plus grande préoccupation des décideurs de la Fed."

L'inflation des biens a diminué pour le troisième mois consécutif en juillet, chutant de 0,3 %.

Les chiffres annuels plus élevés des indices PCE peuvent être attribués à des « effets de base », ou à des comparaisons avec une période de l’année dernière où l’inflation se calmait après avoir atteint des sommets en 40 ans. Cela a également été constaté dans le rapport sur l'indice des prix à la consommation de juillet, qui a constaté une légère hausse des taux d'inflation annuels, mais un gain mensuel plus modéré de 0,2 %, ce qui est plus cohérent avec l'inflation souhaitée par la Fed.

"Ne vous y trompez pas, l'élan séquentiel mensuel autour de 0,2% est exactement ce que recherchent les décideurs de la Fed pour ramener l'inflation vers l'objectif de 2%", a écrit jeudi Gregory Daco, économiste en chef chez EY.

Le taux d'inflation global du PCE de 3,3 % était largement attendu après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a souligné ce point dans son discours sur les perspectives économiques à Jackson Hole, Wyoming, la semaine dernière. L'inflation sous-jacente, a-t-il ajouté, reste bien supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed.

"Pour ramener durablement l'inflation à 2 %, il faudra probablement une période de croissance économique inférieure à la tendance ainsi qu'un certain assouplissement des conditions du marché du travail", a déclaré M. Powell.

Les dernières données soulignent à quel point le consommateur américain reste résilient et continue de stimuler la croissance économique. Même corrigées de l’inflation, les dépenses ont bondi en juillet, augmentant de 0,6 % par rapport au mois précédent.

Cette hausse s'aligne sur d'autres données sur les dépenses publiées plus tôt ce mois-ci, qui montrent que les ventes au détail ont augmenté de 0,7 % en juillet par rapport au mois précédent, selon les données du Département du Commerce, corrigées de la saisonnalité mais pas de l'inflation. Les ventes au détail de juillet ont été stimulées par le Prime Day d'Amazon, qui a contribué à une performance plus forte que d'habitude des ventes au détail « hors magasin » pour le mois.

Les dépenses de détail aux États-Unis ont fortement augmenté en juillet

Les données PCE de jeudi, qui constituent un aperçu plus complet de la manière dont les consommateurs achètent un large éventail de biens et de services, ont montré que les dépenses étaient pour la plupart généralisées, y compris pour les biens, une catégorie qui a été plus faible pendant une grande partie de l'année dernière. Les achats de biens non durables ont augmenté le plus en 10 mois et les biens et services durables ont augmenté à jeun en six mois, ont écrit les économistes de Wells Fargo dans une note publiée jeudi.

Bien qu'à première vue, les données fédérales semblent être en contradiction avec le recul des ventes signalé par des détaillants comme Home Depot (HD), Target (TGT) et d'autres, il est possible que les gains observés soient le résultat du « bruit » ou d'un rapport mensuel. volatilité, dans les données, a déclaré à CNN Shannon Seery, économiste chez Wells Fargo. Certains consommateurs ne ressentent peut-être pas encore pleinement les effets des taux d’intérêt élevés, a-t-elle ajouté.